一般而言,評選具有投資價值的股票,必須透過幾個步驟:: 1.先找出欲購買股票的市價,其每股稅前純益及可能發出的股息,查明每股 帳面價值及估算其未來的成長比率。 2.市值與淨值的比率是多少百分點?並與前幾年做比較。 3.計算該股最近五年來的最高,最低本益比及股利,比較目前之本益比是偏 高或偏低。 4.將以上各項數據列表比較,即可看出哪個股票的投資價值最高。 經由以上步驟即可獲知什麼股票具有最大的投資價值,可稱得上是便宜貨。當 然,個股的成長潛力( 即未來展望 )因素亦應列為參考資料,這是必須注意的。 若是有某一種股票能通過上述考驗,那麼您足可放心購買。但是我們也必須知 道,它不一定能馬上讓您獲得巨利。無論如何,以股票的本身價值來決定是否 值得投資,仍然是一個極為重要的觀念,穩健的投資人尤其不應加以忽視。回頁首
通常選擇投資組合時,必須考慮幾點影響因素 : 1.多樣化的程度: 股票市場有句名言"不要把所有的雞蛋放在同一個籃子中",相信大家都不陌生。 雖說此言不錯,但是如果把投資過分分散,也得不到可觀的報酬。 根據統計,只要投資16種至20種的股票,其獲利程度即接近於整個行情的漲 跌幅度。這是一般法人,投信的操作方式,並不見得適用於我們這些散戶。對於 散戶而言,依投入資金的多寡,選擇部份長期(1-2種),部份短期投資標的 (1-2種),應是較為可行的方式。 2.投資組合的風險: 正如前述,投資報酬率與風險成正比。因此,選擇投資風險極低的投資組合可獲 得的利潤也比較有限。所以筆者方建議上項的組合方式,當然,一切還是需要先 衡量個人的財力,需要以及可忍受的風險程度。 3.維持必須負擔的風險: 依投資人個人投資習性,適當增減部份較為活潑(投機性較濃)的股票,以配合保 守型或冒險型的投資人。當然這部份沒有一定的標準,端視個人所能忍受風險的 程度。 4.稅負: 這是比較容易讓投資人忽略的問題,由於目前國內採證交稅法,只要完成一筆交 易(買賣手續),即需負擔0.3%的交易稅,另外尚須加上手續費(買賣皆須收取)。 整體來說,完成一筆交易,無論盈虧大概需要0.7%的額外負擔,積少成多, 一段時間累計下來,許多投資人會發現這筆額外的負擔竟然佔去利潤的不小比率 ,尤其是習慣於短線操作或當日沖銷的投資人。因此,在投資過程中,須正視此 問題。 綜合以上所述,投資組合本身並無絕對的好壞之分,投資股所佔比率較大的組合, 不一定比投機股所佔比率較大的組合來的出色。換言之,必須兼顧多樣化的選擇原 則與不過份分散投資。 從任何角度來看,一切投資組合都須以投資人的處境及嗜好為依歸,這是無庸置疑 的。回頁首
又稱"金字塔"型的操作方式,一般買進或賣出股票,最簡單的原則就是"高出低進" ,然而,這雖然是金科玉律,但如何正確執行,則是一門難以透澈了解的深奧學問 了。通常投資專家都會建議投資人以正三角形方式買進股票,而以倒三角形方式賣 出股票。所謂正三角形買進,是指在股票下跌過程中,一路向下買進,而且,隨著 股價下跌的每個階段,買進的數量不斷增加,當股價回升時,則逐漸減少買進數量 ,如果從買進股數及價位的分佈狀況看,這樣的買進型態,即呈正三角形,故稱之 為正三角形買進法。 至於倒三角形賣出,則為在股價上漲過程中,一路向上賣出,而賣出的數量,隨股 價上漲而增加,一直到手中股票完全賣完為止,稱之為倒三角形賣出法。 從理論上來看,三角形(金字塔形)的買賣原則,是最理想的股票交易方式,不過, 此種交易方式有一個前提,即投資人必須將資金分為幾個部份,然後分次買進,這 就是一般投顧所說的持股幾成之意。 對資金雄厚的大戶或法人而言,這是非常容易執行的交易方式,但對於廣大的投資 散戶,欲將資金作多次分配利用,則恐怕力不從心,更何況股價在何種水準算高? 何時算低?這也是難以拿捏與作正確判斷的地方。回頁首
平均投資法相當簡單,但通常能有效的降低研判錯誤所產生的風險。其利用時間間 隔,在一段時間中,分段買進或賣出股票,每段時間中,運用同等金額來購買股票 ,並且假設投資人本身不知道股價何時上漲或下跌,因此以時間間隔做同量買進, 平均成本。 正因為投資人以相同資金分段買進一種或一組股票,因此資金的劃分成為平均投資 法的計劃重心。尤其在股價低潮,而且投資人需買進大量股票時,此法更具效用。 而當股價上漲時,運用此法的投資人,其平均成本會比股價水準為低,舉例如下: 時間間隔 投資金額(元) 股價(元) 購買股數(仟股) ------------------------------------------------------ 1 $10000 $50 2 2 10000 55 1.81 3 10000 45 2.22 4 10000 48 2.03 5 10000 50 2 ------------------------------------------------------ 五次買進 $50000 10.06 帳面市值=(10.06*1000*$50)=503000 由上面例子可知,只要依平均投資法投資股市,股價如果一直漲升,投資人的成本 一定低於當時市價,即必然有所利潤。 不過有個要件,不管市價上漲或下跌,投資人必須有足夠的時間分段買進,並能吸 取足夠的股票,亦即此法較適合大戶即法人投資者,對散戶而言,這也是此法的主 要缺點。回頁首
此法主要功能是自動為投資人決定投資時機,此法包括:固定價值計畫,固定比率 計畫及變動比率計畫三種投資法則。它能告訴投資人何時進出及進出的量應該多大 。並且能降低情緒性的干擾因素。影響投資人決策的情形發生。 固定時機投資法的基本原則是投資人將其投資組合劃分為兩大部份: 攻擊及防禦部份。 攻擊部份的股票應具有價位變動大的熱門股性質,而防禦部份係採穩健的投資股, 基金或有固定利息的債券。這兩部份的性質差異越大,那麼固定時機投資法的可能 獲利越可觀。 此投資法的基本目的在減輕投資人所受的壓力,不用讓投資人在預測股價變動方面 ,花費太多的心血。 此法並非常勝策略,並無法保證每次皆能奏效,雖能解決部份進出時機問題,但仍 無助於投資人如何選股,所以,此法的特質是缺乏彈性,難以因應股市的變化,與 平均投資法一樣,其操作時間很長,必須有一個經濟循環的股價漲跌幅度,才能顯 現效果。回頁首
此法是指投資組合中,股票部份的價值必須保持一個常數,當股價上漲時,必須自 動賣出部份股票,使攻擊性股票部份的價值維持常數;相同的,股價下跌時,必須 再買進股票,以維持市價等於成本這個常數,此法在操作上與固定時機投資法相同 。 此法最大優點在於單純而易於執行,投資人很容易決定買進與賣出的數量,而且無 須預測股價可能上漲到什麼程度,唯仍需預測下跌幅度,以備足夠資金購進攻擊性 股票。回頁首
此法是指投資組合中,攻擊性股票與防禦性證券的價值維持一定的比率。當股價上 漲時,必須出售股票,使二部份的股票價值維持一定的比率。同樣的,股價下跌時 ,必須出售防禦性部份的證券,以轉換成攻擊性的股票。 此法與固定價值計畫不同之處,即在於無須預測股價可能下跌至何種程度。因固定 價值計畫的要件是→攻擊性股票維持一定的比率,而本法則要求攻擊性股票維持佔 總資金的一定比率,顯然較具有緩衝性質。 當股價全面下跌時,實行本法的股票轉換較為緩和,上漲時亦然,不至於急於賣股 票,而且還具有可能使持股的總值上升的特性。 在股價持續上漲或下跌時,本計畫投資法所產生的利潤遠較固定價值計畫與變動比率計 畫二種投資法來得大,因為前者使投資人處於較樂觀的地位。然而,長期而言則不 全然會比其他二法更令人滿意;因為攻擊性最強時,是在股價波動的中段,而非轉 捩點上。回頁首
此法是依股票的市價作為基礎,改變投資組合中股票的比率。其目的在於,股票上 漲時,賣出股票;而股票下跌時,便增加持股比率。 舉例來說,例如波段上漲接近尾聲時,投資人持有10%的股票及90%的債券; 如果行情開始反轉,便賣出債券,持續買進股票。同理,在行情底部時,則變成持 有90%的股票及10%的債券。 執行此法之條件為,投資人必須親自判斷,以確定中間價值何在,也就是行情在何 處時所持有的股票與債券的比率相等,進而決定何時買進或賣出股票,以取得此二 項投資標的的平衡。在該平衡點上時,持股50%,當指數上漲5%,則持股即降 低5%;同理,當指數下跌10%時,持股則增加至60%。 雖然整個固定時機投資計畫仍需由投資者本身就市場動向做某些預測,但已將風險 減至最低,一旦漲跌趨勢決定,投資人即可輕鬆決定何時進出股票。
投資股票的利潤視投資的期間長短而有所不同,一般來說,長期投資的獲利機會較 大,短期投資的勝算則視市場股價波動的情況而定。 如果投資人只做幾天的短期投資,經常短線進出,忽略波段可觀的漲幅,那麼勝算 可能會大幅降低,在此建議投資朋友,要掌握波段行情,不見作頭不出場,從今年 5.6月所謂摩根概念股的上漲行情我們就可以清楚的體會到。回頁首