一. 公式：

過去 Ｎ 日內上漲點數總和 過去Ｎ 日內下跌點數總和
Ａ值＝－－－－－－－－－－－－＊Ｂ值＝ －－－－－－－－－－－
Ｎ Ｎ

Ａ １００
Ｃ＝－－－（ＲＳ） Ｄ＝Ｃ＋１ Ｅ＝－－－
Ｂ Ｄ

Ｎ 日ＲＳＩ＝１００－Ｅ

二. 研判技巧 ：

ＲＳＩ目前是市場上使用最普遍的技術指標，其主要特點是計算某一段時間內
買賣雙方力道，作為超買或超賣參考與Ｋ線圖及其它技術指標《最好三至五種》
一起使用，以免過早賣出買進，造成賺少賠多的損失。

１．以六日ＲＳＩ值為例，９０以上為超買，１５以下為超賣，在強勢漲升時
可在９０附近或Ｋ線圖Ｍ頭出現時賣出，在急跌時可在１５附近或Ｋ線圖
出現Ｗ底時買進。

２．在股價創新高點，同時ＲＳＩ也創新高點時，則後市仍強；若ＲＳＩ未創
新高點則為賣出訊號。

３．在股價創新低點，ＲＳＩ也創新低點，則後市仍弱；若ＲＳＩ未創新低點
則為買進訊號。

４．盤整期間，一底比一底高，為多頭勢強，後勢可能再漲一段，是買進時機
；反之一底比一底低是賣出訊號。

乖離率（ＢＩＡ）

一. 定義 ：

以當日平均數值為準，股價與平均數值間的差距，稱為乖離程度，以乖離程度
除以平均數值的百分比便是乖離率。

乖離率是表示當日指數或個別股當日收盤價與平均數之間的差距。乖離率可分
為政乖離與負乖離，若股價在平均數值之上，則乖離為正，反之則為負，股價
與平均數值相同，則乖離率為零。

二. 研判技巧 ：

１．根據資料統計，乖離率達到以下百分比時便是買進或賣出時機 ：
股價指數與十日平均值間負乖離率達４.５％，是買進時機，正乖離率達到
５％以上是賣出時機。
股價指數與二十五日平均值間負乖離率達７％，是買進時機，正乖離率達
到８％以上是賣出時機。
股價指數與七十三日平均值間負乖離率達１１％，是買進時機，正乖離率
達到１４％以上是賣出時機。

２．個別股票因受多空激烈爭鬥的影響，股價與平均值間的乖離率容易偏高，
尤其是大多頭或大空頭時，這是應該特別注意的地方。

３．每段行情股價與平均值間的乖離率達到最大百分比時，必然就會反向向零
值靠近，甚至會超過零值，由正變負或由負變正。

超買超賣（ＯＢＯＳ）

一. 定義 ：

利用一段時間內股市漲跌家數的累計差關係，以研判大盤買賣氣勢之強弱及未
來走向。公式如下：

10日ＯＢＯＳ值＝10日內股票上漲累計家數 － 10日內股票下跌累計家數

二. 研判技巧 ：

１．１０日ＯＢＯＳ值通常在－６００至 ＋７００之間呈現常態分配。

２．１０日ＯＢＯＳ值超過７００時，股市呈現超買現象，是賣出時機，
反之 １０日OBOS值低於-６００時，股市呈現超賣現象，是買進時機。

３．當１０日ＯＢＯＳ走勢與大盤指數走勢呈現背離時，大盤可能隨時會做
反轉，尤其在高檔形成Ｍ頭為賣出時機，低檔形成Ｗ底為買進時機。

騰落指標（ＡＤＬ）

一. 定義 ：

利用漲跌家數之累積差值研判大盤指數全面走勢可彌補大盤指數受少數權值
大個股所左右之局面。公式如下：

14日ＡＤＬ值＝累計14日內股票上漲家數總和 － 累計14日內股票下跌家數總和

二. 研判技巧 ：

１．大盤指數連續下跌，而ADL卻由下降轉為上升，此種背離現象是買進訊號
，大盤會隨時反彈或上揚。
２．大盤指數連續上漲，而ADL卻由上升轉為下降，此種背離現象是賣出訊號
，大盤隨時會回檔或下跌。
３. ＡＤＬ連續上升，大盤指數亦隨之繼續上漲，則大盤仍將持續上漲，反之
亦然。
４. 累積ＡＤＬ線突破﹝ 或跌破﹞前一波高點﹝或低點﹞時，而大盤指數卻未
能突破﹝跌破﹞前一波高點﹝低點﹞，表示股市將持續上漲﹝下跌﹞，
反之亦然。

漲跌比率 ( ADR )

一. 定義 ：

又名回歸式騰落指標，以鐘擺原理，研判股市供需狀況，其應用最重要之處在
研判股市是否處於超買或超賣的情況。公式如下：

１０日內上漲累計家數
ＡＤＲ＝－－－－－－－－－－
１０日內下跌累計家數

二. 研判技巧 ：

１．１０日ＡＤＲ值的常態分配，通常在０.４至２.７之間。２．１０日ＡＤＲ值超過２.７時，股價容易回跌，是賣出訊號，
反之 １０日ＡＤＲ值低於０.４時，股價容易反彈，是買進訊號。
３．在大多頭行情之主升段與大空頭行情之主跌段數值需修正為0.3－3.0之間。

逆勢操作 （ＣＤＰ）

一. 定義 ：

為短線進出的技術指標，利用昨日的行情預測今日的股價走勢，供當天低買高
賣或高賣低買的搶帽子，極適合當沖者作為進出之依據。公式如下：

ＣＤＰ＝（Ｈ＋Ｌ＋２Ｃ）／４

ＰＴ即為前一天的波帽＝Ｈ－Ｌ
ＡＨ最高值＝ＣＤＰ＋ＰＴ
ＮＨ近高值＝ＣＤＰ＊２－Ｌ
ＮＬ最低值＝ＣＤＰ＊２－Ｈ
ＡＬ近低值＝ＣＤＰ－ＰＴ

以前一日的行情波動來求出五個數值，將當天及未來行情做一個劃分，再以當
日的開盤價來決定如何操作。

二. 研判技巧 ：

如開盤價在近高價與近低價之間，則表示今日行情可能呈小幅震盪，不妨在近
低值的價位買進，在近高值附近賣出，或於近高值附近賣，近低值附近買，以
當日軋平為原則。

心理線（ＰＳＹ）

一. 定義 ：

是人氣指標的一種，是以一段時間內大盤指數收盤價漲跌天數的多寡，測試投
資人內心趨向買方或是賣方的心理現象，而能有效判斷大盤走勢的波峰與谷底
區。

１３日內上漲天數合計數
１３日PSY值 = －－－－－－－－－－－ ＊１００
１３

二. 研判技巧 ：

１．１３日ＰＳＹ值一般介於２５％ － ７５％之間呈現常態分配
２．１３日ＰＳＹ值高於９２.３１％《連續上漲１２天》，表示股市呈現超買
，是賣出訊號
３．１３日ＰＳＹ值低於７.６９％《連續下跌１２天》，表示股市呈現超賣，
是買進訊號

人氣指標 （ＯＢＶ）

一. 定義 ：

利用成交量的累算，來研判股市人氣是否匯集或渙散，OBV是以每日收盤價與
前一日收盤價比，股價上漲時將成交量相加，股價下跌時將成交量相減，將
OBV線與股價趨勢線畫於同一圖面上，以研判股價的變化。公式如下：

(１)大盤指數收盤價上漲時：

今日OBV值 = 昨日OBV值 ＋ 今日成交股數

(２)大盤指數收盤價下跌時：

今日OBV值 = 昨日OBV值 － 今日成交股數

(３)大盤指數收盤價為平盤時：

今日OBV值 = 昨日OBV值

二. 研判技巧 ：

１．１２日OBV線上升而股價下跌時，為買進訊號
２．１２日OBV線由正數轉為負數時，應逢高賣出持股
３．累積OBV線緩和上升時可以買進，但急遽上升時，則應警戒為要
４．累積OBV線一旦跌破下降趨勢線，股價走勢將反轉下跌

動量指標（ＭＴＭ）

一. 定義 ：

動量指標主要在衡量股價上升或下跌的速度，因股價在達到最高峰前，其上升
的速度會先達到最高峰，反之則相反，故可作為研判股價超買超賣現象之用。
公式如下：

ＭＴＭ = Ｃ (ｔ) －Ｃ (ｔ－ｎ )

Ｃ(ｔ) ：當天收盤價
Ｃ(ｔ－ｎ)：ｎ天前收盤價

二. 研判技巧 ：

ＭＴＭ利用中間線研判買賣點，當動量上升且１０日ＭＴＭ值在中線上為買進
訊號。當動量下降且１０日ＭＴＭ值在中線以下為賣出訊號。

威廉指標（Ｗ％Ｒ）

一. 定義 ：

運用擺動點來量度股市的超買超賣現象，可以量度循環期內的高低點，提出有
效率的投資訊號。公式如下：
Ｈ２６－Ｃ
ＷＭＳ％Ｒ＝１００＊－－－－－－－－
Ｈ２６－Ｌ２６

Ｈ：期內最高價
Ｌ：期內最低價
Ｃ：當日收盤價
Ｒ：真實波幅（ 座標值反向從１００－＞０）

優點：可作為超買超賣的警告訊號。
缺點：此指標敏感度大，相對出現騙線的情形也多，應小心判斷。

二. 研判技巧 ：

以０做上限，１００做下限畫出％Ｒ的走勢判斷 ：

１．％Ｒ進入８０％至１００％之間為超買狀態。
２．％Ｒ進入２０％至０％之間為超賣狀態。
３．％Ｒ當５０％稱為中軸線，衝上５０％以上，股價開始轉強可以買入，
同理由超買區跌破中軸線時，股價開始轉弱，應該賣出。

成交量平均線 （ＶＯＬ）

一. 定義 ：

成交量是股市的動能，能源充足股價才會上漲

二. 研判技巧 ：

１．成交量走勢比股價走勢先行，短日平均量高於長日平均量，表示股降將
上漲
２．股價上升，成交量增加，可以買進
３．股價衝破阻力線成交量配合上升，可以買進
４．多頭市場進入尾聲時，大勢雖創新高點，但平均量減少時，股價隨時可
能反轉
５．空頭市場進入尾聲時，大勢雖創新低點，但平均量穩定甚至朝上，股價
將會回升
６．上升中，股價回檔，成交量隨之減少，股價上升，成交量隨之增加，表
示大勢盤堅走穩的徵兆。

移動平均線（ＭＡ）

一. 定義 ：

利用統計學上『移動平均』的原理，將每天股價予以移動平均計算，求出一
個平均值予以連接起來，取得平均線。依常用種類，可簡單區分為短．中．
長期：

短期：一般以6日及10日為準，代表一週的平均價，可做短線進出的依據。
中期：大多以２４日或３０日為主，稱為月移動平均線，又稱為月線。
長期：歐美多以２００日為準，至於國內則以１４４日線 ( 半年線 ).
２８８日線( 年線 ) 最為常用，其中尚有所謂的季線。

二. 特性：

１．趨勢：能夠表現股價趨勢方向，所以具有趨勢的特性。
２．穩重：起落相當平穩，向上或向下時通常緩步進行。
３．安定：越短天期的均線，期安定性越差，越長天期的均線，期安定性越佳
，因此使得移動平均線具有延遲反應的特性。
４．助漲助跌：股價從均線下方向上突破，均線也開始向右上方移動，可以看
做是多頭支撐線，股價回跌至均線附近，自然產生支撐力道，賣方
若稍強於買方，股價回跌至平均線附近，便是買進時機，這就是均
線助漲助跌的特性。

二. 研判技巧 ：

最出名的莫過於葛南碧移動平均線八大法則 ：

１. 買進時機 ：

ａ. 平均線從下降逐漸走平，而股價從平均線的下方突破平均線時。
ｂ. 股價雖跌破平均線下，而均線仍在上升，不久又回到平均線上時。
ｃ. 股價趨勢線走在平均線之上，股價突然下跌，但未跌破平均線，股價又上升
時。
ｄ. 股價趨勢線低過平均線，突然暴跌，遠離平均線時。

２.賣出時機 ：

ａ. 平均線走勢從上升逐漸走平，而股價從平均線的上方往下跌破平均線時。
ｂ. 股價雖上升突破平均線，但又立刻回復到平均線之下，且平均線仍然繼續下
跌時。
ｃ. 股價趨勢線在平均線下，股價上升但未達平均線又告回落時。
ｄ. 股價趨勢線在上升中股價趨勢線且走在平均線之上，突然暴漲，遠離平均線
時。

隨機指標（ＫＤ值）

一. 定義 ：

隨機指標 ( Ｋ Ｄ值 ) 綜合了動量觀念，強弱指標與移動平均線的優點，是一種比
較短期與敏感的指標工具，適合中短期投資參考。公式如下：

以九天週期為例，首先需找出最近九天當中曾經出現過的最高價，最低價與第
九天的收盤價，然後利用這三個數據來計算第九天的未成熟隨機值 ( ＲＳＶ ) ：

〈 第九天收盤價 － 最近九天內最低價 〉
ＲＳＶ＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ＊１００
〈 最近九天內最高價 － 最近九天內最低價〉

計算出未成熟隨機值 ( ＲＳＶ ) 後，再根據平滑移動平均線的方法，計算Ｋ Ｄ值 ：

當日Ｋ值 ＝ ２／３前一日Ｋ值 ＋ １／３ＲＳＶ

當日Ｄ值 ＝ ２／３前一日Ｄ值 ＋ １／３當日Ｋ值

若無前一日的ＫＤ值，則可以分別用５０來代入計算，在長期的平滑運算之後，
起算基期不同的， 都將會趨於一致，並不會有所差異。

二. 特性：

如果行情是一個明顯的漲勢，會帶動Ｋ線 ( 快速平均值 )與Ｄ線 ( 慢速平均值 ) 向上，
如果漲勢開始遲緩，則會反應到Ｋ值與Ｄ值，使Ｋ值跌破Ｄ值，此時表示中短線跌
勢確立。

ＫＤ線本質上是一個隨機波動的觀念，對於掌握中短期的行情走勢非常正確，因此可
以說是非常廣用的利器，也受到技術分析師廣泛的重視。

三. 研判技巧 ：

１．當Ｋ值大於Ｄ值，顯示目前是向上漲升的趨勢，因此在圖形上Ｋ線向上突破Ｄ
線時，即為買進訊號。

２．當Ｄ值大於Ｋ值，顯示目前是向下跌落，因此在圖形上Ｋ線向下跌破Ｄ線，即
為賣出訊號。

３．唯Ｋ線與Ｄ線的交叉，需在８０以上，２０以下，訊號才正確。

４．背離現象：價格創新高或新低，而 ＫＤ未有此現象，亦為反轉的重要前兆。

平滑異同平均線（ＭＡＣＤ）

一. 定義 ：

ＭＡＣＤ是根據移動平均線所發展出來的技術工具。它是利用兩條不同速度
( 長期與中期 ) 的平滑移動平均線來計算二者之間的乖離狀況，作為研判行情的基

礎首先分別計算出１２日平滑移動平均線 ( １２ＥＭＡ ) 與２６日平滑移動平均線
( ２６ＥＭＡ )，平滑因子分別設為０.１５３８與０.０７４１

當日平滑移動平均線＝前一日平滑移動平均線＋
平滑因子 ( 當日收盤價 － 前一日平滑移動平均數 )

二．公式：

（Ｃ＊２＋Ｈ＋Ｌ ）
ＤＩ ＝ －－－－－－－－－
４

僅用收盤價來代表當天的行情，從其它角度來看，有時不免失去真實性，倘若上下
行情較大的日子，與行情較小的日子均以收盤價來表示，會形成所謂的假平等，因
此有人以需求指數來運算滑移動平均線 。

ＤＩＦ ( 正負差 ) ＝ １２ＥＭＡ－２６ＥＭＡ

此時在繪製的圖形上，正負差與異同平均數形了兩條線的交叉點，所以，很明顯的
ＭＡＣＤ式一個長期趨勢的投資技術工具 。

三. 研判技巧 ：

１．買賣時機：當ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ時為買進訊號，向下突破時為賣出訊號。

２．當ＤＩＦ與ＭＡＣＤ在０軸以上，大勢仍屬多頭市場，趨勢向上 ;
ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ時可大膽買進，向下突破時，則只宜多頭平倉 。

３．當ＤＩＦ與ＭＡＣＤ在０軸以下，大勢屬空頭市場，趨勢向下 ;
ＤＩＦ若向下突破ＭＡＣＤ時可大膽賣出，向上突破時，則只宜空頭平倉 。

４．牛背離：股價出現二或三個近期低點，而MACD並不配合出現新低點，可做多 。

５．熊背離：股價出現二或三個近期高點，而MACD並不配合出現新高點，可做空 。

６．技術上應再配合ＲＳＩ與ＫＤ判斷，方能解決ＭＡＣＤ之兩個缺點 。

趨向指標（ＤＭＩ）

一. 定義 ：

利用計算與分析的方法，以較客觀的態度，研判股價漲跌趨勢，屬於中長期交易買賣
使用的技術指標 。

ＤＭＩ是藉創新高價或新低價的動能，研判多空雙方買賣的力道，進而尋求多空力道
的均衡點，以及股價在多空買賣雙方互動下波動的趨勢及循環過程 。

(１) ＤＭ＝當日股價波動幅度大於昨日股價波動幅度部份的最大值

(２) ＴＲ＝ＭＡＸ（ Ｈｔ－Ｌｔ,Ｈｔ－Ｃ（ ｔ－１）,Ｌｔ－Ｃ（ｔ－１））

當日最高價與最低價的差距 （Ｈｔ－Ｌｔ）
當日最高價與昨收盤價的差距（Ｈｔ－Ｃ（ｔ－１））
當日最低價與昨收盤價的差距（Ｌｔ－Ｃ（ｔ－１））

(３) 方向線 (ＤＩ)

ａ．＋ＤＭ（１４）＝＋ＤＭ（１３）＊１３／１４＋當日＋ＤＭ／１４
ｂ．－ＤＭ（１４）＝－ＤＭ（１３）＊１３／１４＋當日－ＤＭ／１４
ｃ． ＴＲ（１４）＝ ＴＲ（１３）＊１３／１４＋當日 ＴＲ／１４
ｄ．＋ＤＩ（１４）＝＋ＤＭ（１４）／ＴＲ（１４）
ｅ．－ＤＩ（１４）＝－ＤＭ（１４）／ＴＲ（１４）

(４) 求趨向平均線( ＡＤＸ)

ＤＸ＝ＤＩ（ｄｉｆ）／ＤＩ（ｓｕｍ）＊１００％
ＡＤＸ（１４）＝ＡＤＸ（１３）＋當日的ＤＸ

(５) 求ＡＤＲ

ＡＤＲ＝（當天ＡＤＸ＋１４天前ＡＤＸ）／２

二. 研判技巧 ：

１．＋ＤＩ線由下向上突破－ＤＩ時，為買進訊號，若ＡＤＸ線再上揚，則漲勢更強，
因股價上漲，＋ＤＩ線會向上攀升，顯示上升動量的增強，--ＤＩ線則會下跌，反
映下跌動量的減弱 。

２．－ＤＩ線由上向下跌破＋ＤＩ時，為賣出訊號，若ＡＤＸ線再走上揚則跌勢更凶 。

３．當ＡＤＸ值降低至２０％以下及在＋ＤＩ或－ＤＩ值水平之下，則股價沒有趨勢可
尋，股價陷入狹幅盤整行情中 。<ｐ designtimesp=26614> ４．漲勢中，ＡＤＸ在高檔處由升轉跌，表漲勢將結束；
跌勢中，ＡＤＸ在高檔處由升轉跌，表跌勢將結束

量能強弱指標（ＶＢ）

一. 定義 ：

係基於量先價而行和價漲量漲及價跌量縮，量價同步同向的理論為基礎，所構成的量
分析系統以量打底和量能做頭確認低價區與高價區，從而研判買賣時機。公式如下 ：

（Ｎ日內股價上漲日的成交值總和＋
１／２＊Ｎ日內股價不變日的成交值總和）
ＶＲ＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ＊１００
（Ｎ日內股價下跌日的成交值總和＋
１／２＊Ｎ日內股價不變日的成交值總和）

二. 研判技巧 ：

１．２６日ＶＲ值一般介於４０％ －３５０％，此時股價波動較小 。

２．當２６日ＶＲ值超過３５０％以上時，應賣出手中持股，
當２６日ＶＲ值低於４０％以下時，應買進持股 。

３．當２６日ＶＲ值上升至５５０％ －７００％後，買盤進入衰退期，容易觸頂回檔
當２６日ＶＲ值在低於３０％ －４０％，賣盤進入萎縮期，容易探底反彈 。

買賣氣勢指標與買賣意願指標（ＡＲ＆ＢＲ）

一. 定義 ：

ＡＲ是從資金面測試股價漲跌的強弱，以當日開盤價為準，若買賣氣勢高過開盤價，
則為強勢，反之則為弱勢。

ＢＲ是從人氣面測試股價漲跌的強弱。公式如下：

（今日最高價－今日開盤價）
２６日ＡＲ值＝－－－－－－－－－－－－－－
（今日開盤價－今日最低價）

（今日最高價－昨日收盤價）
２６日ＢＲ值＝－－－－－－－－－－－－－－ （今日收盤價－今日最低價）

二. 研判技巧 ：

１．２６日ＡＲ值一般介於０.４５－１.９之間時，股價較不會有劇烈的變動。

２．２６日ＡＲ值高於１.９以上時，需注意股價進入超買區，應賣出手中持股。

３．２６日ＢＲ值常介於０.３－４.１之間變動， 屬於盤整行情。

２６日ＢＲ值高於４.１以上時，需注意股價進入超買區，
可能隨時回檔，是賣出時機 ;

２６日ＢＲ值高於０.３以下時，股價進入超賣區，
可能隨時反彈，是買進時機。

每一加權股價指數點數成交值（ＴＡＰＩ）

一. 定義 ：

成交量是一種股價供需力量的表現，反應投資人買賣意願的強弱及對未來股價變
動的看法，利用ＴＡＰＩ能觀察股價所呈現之買賣訊號。公式如下：

每日成交總值（億元）
ＴＡＰＩ＝－－－－－－－－－－－－－－－
每日發行量加權股價指數（點數）

二. 研判技巧 ：

１．加權指數上漲成交量遞增，ＴＡＰＩ值亦應增大，若兩者發生背離，則為賣出訊號。

２．加權指數下跌，ＴＡＰＩ值下跌，１０日ＴＡＰＩ值低於６０以下，可逢低買進。

３．上漲過程中，大盤走勢明顯轉折處，且ＴＡＰＩ值異常縮小時，是向下回檔的訊號，
持股應逢高賣出，反之則反之。

４．由空頭進入多頭市場，ＴＡＰＩ值需超越１２０，且持續在１２０以上，才能確認
是漲勢形成。

動量指標（ＮＶＲ）

這個動量指標的在好多年前由美國的一位著名圖表學家喬治蘭〈George Lane〉創造。
不過，這指標普遍被國際投資人士所採用還是近年來的事。這是歐美期貨常用的一套技
術分析工具，由於期貨風險性波動較大，需要較短期、敏感的指標工具，因此中短期股
票的技術分析也頗為適用。隨機指標綜合了動量觀念、強弱指標與移動平均線的優點。

優 點：
ＫＤ比ＲＳＩ準確率高，有明確買賣點出現，ＮＶＲ抓Ｋ和Ｄ線的背離。

缺 點：
注意Ｋ•Ｄ交叉的騙線，且過於敏感，為短線操作的參考指標。以ＮＶＲ研
判為波段進出獲利極高的指標。

研判技巧：

１．ＮＶＲ在極低值反轉向上時可買，表示否極泰來－太低時買進。

２．ＮＶＲ衝過零線時表示已形成短期多頭，可買進。

３．ＮＶＲ在極高值反轉向下時可賣，表示物極必反－太高時賣出。

４．ＮＶＲ跌破零線時表示已形成短期空頭，可賣出。

５．ＮＶＲ指標使用時配合ＫＤ•Ｊ指標一起研判更準確。

振盪指標（ＯＳＣ）

當股價在平行通道變動，或在交易價格變動的非趨向性市場中振盪指標非常的有用，並
可以產生大多數的趨向性系統不能運作良好的市場情況。振盪指標提供使用技術分析交
易者，以使他們從定期的橫向整理及無趨向的市場買賣中獲利。

振盪指標並不限於水平的交易範圍。在趨向階段中和價位圖一起使用，振盪指標在短期
的市場發生一路走的行情是很有價值的結合，短期市場發生極端的情形通常稱為超買或
超賣情況。振盪指標也警告某種趨向在和價格本身產生背離。振盪指標能顯示某些差別
而指出一個趨向已接近完成。

在某種意義而言振盪指標僅是一次要的指標，它必須隸屬於基本的趨向分析。當我們專
業分析人員使用的各類指盪指標時，市場趨向方向的重要性要經常地強調。讀者要知道
有時振盪指標比其他指標更有用。例如，重要的行動開始之時，振盪指標分析不是如此
有幫助，它甚至造成誤導。在市場行動的結束時，振盪指標變的很有價值。

解釋振盪指標有許多不同的方法，一種技巧至另一種技巧的實際上解釋差別很小。大多
數的振盪指標看來都很相似。他們是沿每日價格的底部繪製及像一平行的水平帶。振盪
帶基本是平的，而價格可能是向上、下及橫的交易。但振盪指標最高點及最低點與價格
圖的最高點與最低點一致。一些振盪指標有一中點值，該中點值劃分水平範圍為二半，
一上及一下部。視使用的公式，中點線通常零線，一些振盪指標也有上部及下部範圍，
從０至１００或－１至＋１的界線，這要視它們結構的方法而定。

通常當振盪指標達到在上及下部帶末端的值時，這表示現行的價格移動可能走得太遠太
快，應當加以修正。另一通則，交易人在當振盪指標線在下部時應買，在上部範圍應賣
。零線的交叉通常用來產生買及賣的訊號。當我們處理各類的振盪指標時，我們如何運
用這些一般性規則。

有三種情況振盪指標最有用，你也會發現這三種最常用：

１．振盪指標當它達到上部及下部末端時最有用。當它靠近上部極端時市場超買，當它
靠近較低的極端時為超賣。這警告價格趨勢是過度的延長及不穩的。

２．當振盪指標在極端的位置時，振盪指標及價格機能間的差別通常是一重要的警告。
３．零線的交叉可以在價格趨勢的方向發出重要的交易資訊。

停損點（ＳＡＲ）

原理：
ＳＡＲ 是利用拋物線的方式，隨時調整停損點位置的系統工具。

程式：

同理，作買

ＳＡＲ１ 設定於近期中最低價

ＳＡＲ２ ＝ＳＡＲ１－ＡＦ〈Ｈ１－ＳＡＲ１〉

ＡＦ 基本為０．０２

ＡＦ 當股價每創新高價加 ０．０２，未創新高價則維持與前一日相同

ＡＦ ≦ ０．２ 即０．２以後，保持以０．２計算。

同理，作賣

ＳＡＲ１ 設定於近期中最高點

ＳＡＲ２ ＝ＳＡＲ１－ＡＦ〈ＳＡＲ１－Ｌ〉

ＡＦ 基本為０．０２

ＡＦ 當股價每創新低價加 ０．０２，未創新低價則維持與前一日相同

ＡＦ ≦ ０．０２即０．０２以後，保持以０．０２計算。

優點：

１．操作簡單，平倉點明確。

２．大多頭或大空頭，作長線可避免提早賣出失去後段的利潤。

缺點：

１．盤局時，行情上下洗盤，失誤率高。

２．計算與繪圖煩雜。

研判技巧：

１．ＳＡＲ無疑是所有指標中買賣點最明確，最易能配合操作策略的指標。

２．ＳＡＲ可以免除投資者的疑慮，訊號一出即可行動。

３．ＳＡＲ 從下向上突破股價（Ｋ 線）便賣出。

４．ＳＡＲ 從上向下跌破股價（Ｋ 線）便買進。

５．長期使用ＳＡＲ 指標，只可能小輸大賺，絕不可能一次就慘遭套牢。

寶塔線

原理：

寶塔線是以紅黑線來劃分股價漲跌，並以漲時翻紅、跌時翻黑作為買賣訊號的一種線路
。股價上漲的行情劃為紅線，下跌行情劃為黑線，而以收盤價的漲跌為比較。

優點：

大多頭或大空頭，作長線可避免提早賣出，失去後段的利潤。

缺點：

盤局時，行情上下洗盤，失誤率高，易於買高賣低，須防假突破。

研判技巧：

１．寶塔圖比同樣性質的ＯＸ圖、新價線、轉折圖具有更敏感的買賣訊號，相對甚騙線
也多。

２．寶塔圖適合短線操作之用，最好配以Ｋ線，移動平均線及其它指標一起使用，可減
少損失的機會。如Ｍ１０走平，寶塔翻黑即需賣出。

量的強弱指標 （ＶＲ）

基於量是價的先行指標，量與價同步、同向的理論為基礎所架構的量分析系統，以量打
底和量做頭確認低價和高價，來決定買賣時機。

股價上漲日的成交量總數＋１／２股價不變日的成交量總數
成交量比率＝ －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
股價下跌日的成交量總數＋１／２股價不變日的成交量總數

一般採用二十六日為天數的基準。

研判技巧：

１．容量比率在１００％時股價上漲的成交值與股價下跌的成交值是相等的，從經驗來
看，股價上升日的成交值較下跌日的成交值為大，所以ＶＲ值分佈在１５０％為常
態，因此在超越４５０％或低於７０％ 時，需注意後市的反轉或反彈。

２．ＶＲ下降突破６０％至４０％的界線時，很容易探底而反彈，而上升至１６０％至
１８０％後 ，成交量會進入衰退期，而股價碰到頂點將會反轉而下。

３．必須注意，ＶＲ線在低價區時可信度較高，在高價區時，股市的數值不確定，需要
多參考其它指標。

新三價線

股價的變動取決於供需不平衡的狀況與程度，一般來說，投資人可從Ｋ線圖中看出某一
段期間內買賣雙方力量的消長與轉變，但在選擇買賣時機時，比較未能做有效的判斷，
往往錯失一段行情，為了彌補這一方面的遺憾，新型三值轉換法，順應而生。

股價上升或下降突破以前的價位時，將漲跌幅用樓梯式的方法記錄劃出，稱為新價線。
由於新價線對於小幅度的回檔或反彈，均不記錄，因此能夠增加行情研判的正確性。

劃法：

以收盤價為基準用樓梯式劃法，每天將昨天收盤價與當日收盤之間的距離劃出，如果當
日上漲，以白線劃出，如果下跌則以黑線劃出。

１．一吃三亦即一根陽線比先前出現的三根陰線還長，或一根陰線比先前出現
的三根陽線還要長，若股價變動過程裡，發生上述情形後，股價續創新高
或新低價時，均需在方格紙上做記號。換言之，在下跌行情中，當一根陽
線吞掉三根陰線時，就將當日的收盤價畫在方格紙的隔行上，如果往後三
天繼續上漲，則連續畫三天，反之在上漲的過程裡，出現回檔，若一根陰
線吞掉先前連續的三根陽線，就需在方格紙上表示出來，如果繼續下跌三
天，則繼續畫三天。

２．第二種情況是當股價持續上漲，回跌時，不論陰線出現幾根，抑或中間亦
曾出現反彈，只要股價跌破先前三根陽線之第一根陽線開盤價時，就需要
在方格紙上表示，再跌時再畫，另外當股價持續下跌反彈時，不論陽線出
現幾根，亦或中間亦曾出現回跌，只要股價超越先前三根陰線之第三根陰
線開盤價時，就需在方格紙上以陽線表示，再漲再畫。

優點：

在大多頭或大空頭市場裡，由於多頭或空頭佔絕對的上風，即使出現回檔或反彈，上升
趨勢或下跌趨勢不變，投資人可做中長期投資，可以避免中途搶帽子的損失，直到持續
下跌或上漲，改變原來的趨勢，再做獲利了結或逢低回補。是正常的操作原則。

缺點：

股價變動進入盤局時，漲跌幅度變小，一根陰線吞掉三根陽線或一根陽線吞掉三根陰線
並不難，但往後並沒有向下或向上，朝原先變動的相反方向進行，投資人貿然在盤局中
做進出決定，失誤率相對提高。其次，當行情進入大空頭市場時，急速的反彈而使圖形
上出現翻白，但買進後未隔多久，行情反轉，會慘遭套牢。事實上，當股價暴漲暴跌時
，或是連續上漲，或連續下跌時，三根陽線或三根陰線的漲跌幅相當的可觀，若完全依
照新三價線轉換法進行操作，自會喪失逢高出脫與逢低買進的時機，甚至於買進時已是
高價圈，或賣出時已是低價圈。

彌補方法：

針對新型三價線的缺點，投資人不妨在個別股價急速上升，漲幅可觀，回檔時未跌破先
前三根陽線之第一根陽線開盤價，但跌幅超過自行情最高價起算之百分之七時，就可以
在圖形上畫黑線，往後再跌，就繼續畫黑線。加權股價指數以百分之四為轉折點。

另外，當股價急速下跌，跌幅可觀，反彈時雖未超越先前三根陰線之第一根陰線開盤價
，但漲幅超過自行情最低價起算之百分之七時，就可在圖形上畫白線，往後再漲再畫。

加權股價指數以百分之四為轉折點。