截錄於台股選擇權操作學理論與策略第一章第十節
單一交易部位的保證金

部位種類	保證金計收方式
買進call	無
買進put
賣出call	權利金市值＋Max（保證金A值 － 價外值，保證金B值）
賣出put	權利金市值＋Max（保證金A值 － 價外值，保證金B值）

賣出call之價外值＝Max（現貨價 － 履約價，0）*契約乘數
賣出put之價外值＝Max（履約價 － 現貨價，0）*契約乘數

一 賣出買權(Write Call)

(一)賣出價內買權

實例1.10.1：

目前台指指數為4337點，賣出4月到期，履約價為4000點，權利金為353點的買權，其保證金計算方式如下：

價外值：

Max（履約價－現貨價，0）* 50

＝ 0 元

保證金：

權利金市值＋Max（保證金A值 － 價外值，保證金B值）

＝元

(二)賣出價外買權

實例1.10.2：

目前台指指數為4337點，賣出4月到期，履約價為4500點，權利金為42.5點的賣權，其保證金計算方式如下：

價外值：

Max（履約價－現貨價，0）* 50

＝元

保證金：

權利金市值＋Max（保證金A值 － 價外值，保證金最低值）

元

二 賣出賣權(Write Put)

(一)賣出價內賣權

實例1.10.3：

目前台指指數為4337點，賣出4月到期，履約價為4500點，權利金為284點的賣權，其保證金計算方式如下：

價外值：

Max（現貨價－履約價，0）* 50

＝元

保證金：

權利金市值＋Max（保證金A值 － 價外值，保證金最低值）

=元

(二)賣出價外賣權

實例 1.10.4：

目前台指指數為4337點，賣出4月到期，履約價為4000點，權利金為18點的賣權，其保證金計算方式如下：

價外值：

Max（現貨價－履約價，0）* 50

＝ 元

保證金：

權利金市值＋Max（保證金A值 － 價外值，保證金最低值）

=元

本書所附的軟體，也有保證金試算功能，不過僅適用於台股選擇權，如果是操作美股選擇權的投資人，可能就要用手計算了。接下來我們就用軟體來計算一下實例1.10.4的保證金金額，比較一下電腦算出來的結果與手算的結果有沒一樣。

實例 1.10.5

目前台指指數為4337點，賣出4月到期，履約價為4000點，權利金為18點的賣權，以選擇權168軟體計算其保證金。

1. 點選「保證金 \ 單一交易保證金」，進入單一交易保證金畫面，

2. 「交易方式」點選買權、「標的物」點選台指，

3. 依序輸入交易資料如下：

4. 按「確定」，即得如下的結果：

5. 由於目前台指指數為4337點，並不在上述現貨價格區間內，因此我們可以調整右下方間格跳動單位，使標的物價格跳動單位加大，

6. 再到「動態數值」欄框移動水平Bar，使現貨價格為4337，即得保證

金金額。

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